AI 基础设施投资前景不明：Marvell 股价暴跌 19.8%，创二十多年最大单日跌幅

GoodNav 3 月 7 日报道，本周四，Marvell Technology 公司的股价大幅下跌 19.8%，这是二十多年来的最大单日跌幅，并对其竞争对手造成了影响。尽管该公司发布的季度收入预期与市场预期一致，但投资者对 AI 基础设施支出的担忧未能得到缓解，尤其是在生成式 AI 市场增长放缓的情况下。

根据路透社的报道，Marvell 股价周四收于 72.28 美元，盘中曾一度跌至四个月来的低点 71.65 美元。作为向大型科技公司供应定制 AI 芯片的主要厂商，Marvell 的业绩被视为自 2022 年 ChatGPT 引发生成式 AI 热潮以来美国市场持续增长的重要支柱。尽管该公司本季度的收入预期超过市场预期 1000 万美元，但这一小幅超预期并未能消除市场对 AI 基础设施投资需求的疑虑，尤其是在中国初创公司 DeepSeek 的低成本竞争下。

TD Cowen 的分析师 Joshua Buchalter 指出，考虑到 Marvell 部分主要客户近期对资本支出的评论，投资者本期望该公司能有更为显著的业绩超预期表现。周四，Marvell 的成交量超过 4500 万股，明显高于 50 日的平均成交量 1400 万股。

目前，投资者正密切关注另一家在定制 AI 芯片领域占有重要地位的供应商博通（Broadcom）的业绩，博通的财报将于周四晚些时候发布，而 Marvell 在该领域的排名则是第二。受 Marvell 股价大跌的影响，博通股价周四下跌接近 7%，另一家芯片巨头英伟达股价也下滑了 5%。尽管英伟达在上月末发布了一季度的强劲收入预期，但这一消息并未能提振华尔街的信心，其股价在财报发布当日大幅下跌 8%。

根据 LSEG 的数据，分析师对 Marvell 一季度收入的最高预期为 19.4 亿美元，而 Marvell 自己预计一季度收入为 18.8 亿美元，低于投资者预期的约 20 亿美元。此外，芯片行业还受到特朗普政府对中国等国家加征关税的影响。自 2025 年以来，费城半导体指数已下跌 5%，而去年该指数曾上涨近 20%。

Melius Research 的分析师指出：“目前 AI 半导体股票的市场情绪相对低迷。Marvell 的股价骤跌主要是由于其收入仅小幅超出预期且上调幅度有限。”周四，Marvell 市值蒸发约 150 亿美元，股价有望创下二十多年来的最低单日表现。尽管该公司股价在 2024 年已上涨超过 83%，但截至目前已下跌约 18%。

Marvell 首席执行官 Matt Murphy 周三表示，公司已超额完成 2025 财年 15 亿美元的 AI 收入目标，预计 2026 财年的 AI 销售额将超过 25 亿美元的预期。然而，J.P. Morgan 的分析师认为，其谨慎的前景主要源于“本地数据中心产品需求放缓”，这导致以太网电缆和光纤通道等服务器间数据传输设备的需求减弱。

随着大型科技公司加大对 AI 芯片的投入，Marvell 的核心业务——网络设备的需求正在下降。此外，定制芯片的利润率低于现成处理器。Marvell 预计其 4 月季度的调整后毛利率将约为 60%，同比下降超过两个百分点。

Summit Insights 的分析师 Kinngai Chan 指出：“投资者关注的是每股收益的增长，而不仅是收入的提升。”在 Marvell 发布业绩后，至少有九家券商下调了对其目标价的预期。